道道全的前世今生：2025年三季度营收43.97亿行业第三，净利润2.23亿超行业均值，西南证券看涨

来源：新浪证券-红岸工作室

道道全成立于1999年7月28日，于2017年3月10日在深圳证券交易所上市，注册地址位于湖南省，办公地址位于湖南省。公司是国内食用植物油行业的知名企业，产品以高性价比和品质稳定著称，在市场上具有较高的品牌知名度。

公司主要从事食用植物油产品的研发、生产和销售，所属申万行业为农林牧渔 - 农产品加工 - 粮油加工，涉及电子商务、小盘、增持回购核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三

2025年三季度，道道全实现营业收入43.97亿元，在行业7家公司中排名第3。行业第一名金龙鱼营收达1842.7亿元，第二名京粮控股营收62.12亿元，行业平均数为290.63亿元，中位数为39.18亿元。同期，公司净利润为2.23亿元，同样排名行业第3，行业第一名金龙鱼净利润29.94亿元，第二名深粮控股净利润2.43亿元，行业平均数为5.18亿元，中位数为1.47亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2025年三季度道道全资产负债率为49.05%，高于行业平均的39.81%，不过较去年同期的56.90%有所下降。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为10.01%，低于行业平均的11.25%，但较去年同期的8.91%有所提升。

董事长刘建军薪酬36.02万元，同比减少2.64万元

公司控股股东和实际控制人均为刘建军。刘建军现任公司董事长兼总经理，他1963年6月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士学历。其履历丰富，曾在岳阳石油化工总厂、巴陵石油化工公司等任职，1999年7月至今在道道全任职。他荣获多项荣誉，如岳阳市“招商引资先进个人”“第三届劳动模范”等。其薪酬从2023年的38.66万降至2024年的36.02万，减少了2.64万。

A股股东户数较上期减少2.40%

截至2025年9月30日，道道全A股股东户数为2.34万，较上期减少2.40%；户均持有流通A股数量为1.22万，较上期增加2.46%。

西南证券指出，道道全主业稳健增长，渠道扩张成效显现。一是原材料成本下行带动盈利能力修复，2025年上半年综合毛利率提升2.32个百分点至11.65%；二是核心业务包装油业务量价齐升，收入达17.51亿元，同比增长20.53%，经销商数量净增92家至1397家，线上直销收入同比增长23.64%；三是产能布局优化，拟在陕西渭南投资10亿元建设100万吨/年食用油加工项目，推进“道道全长沙总部基地项目”建设。预计2025 - 2027年EPS分别为0.7元、0.83元、1.02元，25 - 27年对应动态PE分别为16/14/11倍，维持“买入”评级。西南证券还曾首次覆盖给予“买入”评级，预计2025 - 2027年EPS分别为0.65元、0.83元、1.02元，对应25 - 27年动态PE分别为15/12/9倍，予以公司2025年25倍PE，对应目标价16.25元。

图：道道全营收及增速

图：道道全净利润及增速

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