军工板块强势崛起，看好军工装备升级周期

近日，军工板块经历短暂回调后，再度崛起，聚焦军工空天力量的航空航天ETF（159227）连创新高，成交量大幅提升。这一“渣男板块”的华丽转身，离不开背后多重因素的共振：国际冲突频发凸显装备实战价值，“十四五”收官年订单加速释放，9月大阅兵在即催化市场情绪，更重要的是——中国航空航天技术正通过军贸与民用转化，打开全球级成长空间。

一、为什么军工投资必须聚焦航空航天？

制空权、制天权已成决胜关键。战斗机、导弹、卫星等空天装备是军工产业链中技术壁垒最高、单件价值最大的领域。印巴冲突中歼-10CE的卓越表现，俄乌战场无人机的颠覆性作用，都印证了“得空天者得天下”。

此外，空天装备军贸出口的绝对主力。全球军贸市场近60%份额被航空装备垄断（如战机、无人机），而中国目前占比仅5.8%，不足美国的1/7。实战验证的“中国制造”装备性价比优势突出，珠海航展后订单激增，未来份额提升空间巨大。

最后，技术溢价的天然载体。从航空发动机高温合金、碳纤维复合材料，到卫星芯片、飞控算法，航空航天凝聚了最尖端的技术突破。这些成果正加速向民用转化，催生商业航天、低空经济、大飞机三大万亿赛道。

二、航空航天产业迎来黄金爆发期

1、政策驱动：国家战略全面倾斜

“十四五”收官订单放量：2025下半年延迟订单集中确认，航天、导弹链企业基本面已现拐点。

“十五五”新域作战加码：太空、网络、智能无人作战成新重点，研发投入将持续攀升。

顶层设计强力扶持：2025政府工作报告首次写入“商业航天”“低空经济”，明确为战略性新质生产力。

2、产业爆发：三大赛道打开成长天花板

大飞机：现在中国大飞机已经迈入商业化规模化运行新时代。近期C919产能规划大幅上修，2025年3月20日，中国商飞在供应商大会上首次提出C919大飞机2029年将达到产能200架/年，较2027年产能上限150架提升33%。

低空经济：作为新兴领域，低空经济产业链辐射带动作用较强，涉及高端制造、航空航天、新材料等多个领域，是战略性新质生产力的重要代表，具有高科技含量及产业引领作用等鲜明特点，预计2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。

商业航天：行业进入了高速发展期。在"十四五"收官阶段，千帆星座、星链工程等国家级项目加速推进，国有企业将牵头发射超过3.6万颗卫星，带动相关企业订单能见度延伸至2030年。

上述的各个赛道都意味着更大的市场空间，为“大军工”搭载了更为丰富的想象空间，也打开了更高的估值空间。

3、全球军备竞赛加速

展开全文

2024年全球军费开支激增9.4%，创冷战结束以来新高。中国军费增速稳定在7%+，但总额仅为美国1/4，装备现代化需求迫切。高超音速导弹、隐身战机、卫星星座等空天装备成为各国竞逐焦点。

三、国证航天指数三大优势

军工企业研究门槛高、波动大，国证航天航空指数成为高效布局利器。与其他军工类指数比优势明显：

1.纯度更高：

军工含量高：申万一级行业分类，国防军工权重占比98.2%，堪称全市场“军工纯度”最高的指数。

聚焦空天：申万二级行业分类，航空航天装备权重66.4%，远高于中证军工（40%）和中证国防指数（52%）。

2.弹性更强

小市值基因：成分股26%市值<100亿（同类平均<10%）

历史业绩领跑：指数近一年收益率领先全市场军工类指数，自2024年6月30日到2025年6月30日，国证航天指数收益率36.6%，超过中证国防指数（31.5%）、中证军工指数（30%）和军工龙头指数（27%）。

3.热门概念一键打包

深度覆盖大飞机、低空经济等新业态，将国证航天指数成分股与wind热门主题指数成分股进行比较，国证航天与军民融合、低空经济、大飞机、军工、卫星制造等主题重合度较高。

四、借道ETF一键布局

机构普遍看好阅兵催化下的军工装备升级周期。

东北证券表示，在当下时点，“十四五”计划进入最后一年，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，同时2027年建设目标迫在眉睫，中长期目标也对行业发展提供明确指引：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年把人民军队全面建成世界一流军队。伴随需求恢复，产能结构逐步优化，国防军工板块有望得到大幅改善，安全边际高，具备长期成长确定性。

申万宏源表示，军工"9.3阅兵"引发行情波动，短期部分受阅兵催化明显的个股存在上涨压力，但大部分军工标的仍然存在上涨动力，随着市场对军工行业关注度持续提升，以及十五五规划逐渐推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工有望实现基本面和行业估值双击，建议持续加大军工关注度。

相关产品：

航空航天ETF（159227）：紧密跟踪国证航天指数，深度聚焦军工空天核心领域。该指数高度集中，申万一级军工行业占比高达98.2%，堪称全市场“军工纯度”最高的指数；其成分股中，航空航天装备权重占比达66%，显著超越中证军工与中证国防指数。作为投资“战斗机龙头股”的高效工具，该ETF亦是目前跟踪国证航天指数规模最大的产品。

注：数据来源：wind，军工含量对比为全市场现有军工类ETF跟踪的指数，分别为CN5082.CNI(国防军工含量占比98.2%)、980076.SZ (59.7%)、399967.SZ (81.4%)、399973.SZ(90.5%)、931066.CS1(94.8%)，申万一级分类，时间截至2025.6.30。

注：文中部分资料来源于相关机构分析报告。

风险提示：1.本基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股。投资于本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。4.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。5.基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。7.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。